作为动力电池“行业一哥”和创业板“市值王”，宁德时代的一举一动自然备受关注。近日，宁德时代披露一季报财报，最引人关注的，不是486.78亿元的营业总收入，而是同比下降23.62%的净利润和41.57%的扣非净利润。

当下，宁德时代一季度净利下滑已经成为不争的事实，那么市场关注的点实际上是后续是否能恢复正常盈利水平？毕竟目前动力电池领域狼烟四起，宁德时代面临着内忧外患。

Q1财报冰火两重天，全怪原材料上涨？

其实宁德时代发布财报前也出现一段小插曲，宁德时代原定于4月28日披露财报，后又将时间推迟至4月30日。市场闻风而动，纷纷有消息传出宁德时代2022Q1季报收入低于预期，这也导致其股价出现波动。

根据财报披露，2022年一季度，宁德时代实现营业总收入486.78亿元，同比增长153.97%；实现归母净利润14.93亿元，同比下降23.62%；实现扣非后净利润9.77亿元，同比下降41.57%，几乎腰斩。

宁德时代一季度出现“增收不增利”的业绩倒挂现象，主要原因是其营业成本在一季度期间大幅增加。数据显示，宁德时代一季度的营业成本为416.28亿元，同比增长198.66%，远超公司收入增幅。营业成本同比大幅增长，公司给出的理由是上游材料价格上涨导致成本增加。

2021年至今，锂、镍、钴等主要锂电材料开始疯狂涨价。今年一季度，电池级碳酸锂从30万元迅速飙涨到50万元，而锂辉石价格也同比上涨4倍。受此影响，一季度宁德时代毛利率从上年同期的27.28%、上年年度的26.28%，降至本期的14.48%，创下有纪录以来的历史新低。

当然，这并不是宁德时代一家公司面临的问题，而是锂电池行业普遍存在的情况。据统计，国轩高科、亿纬锂能、欣旺达等企业一季报基本都是增收不增利。值得一提的是，宁德时代并没有将原材料上涨的成本承压到相关产品上，而是选择自己承担。“为了维护行业的发展，前期主要靠自己扛着、承受这些原材料价格的上涨压力。”宁德时代董秘蒋理表示。
好的消息是，上游原材料高价已引起国家部门重视。工信部鼓励国内加大锂资源开采力度，引导锂盐价格回归理性。最近部分原料已经出现回落，如硫酸钴、电解液。这意味着，上游原材料成本上涨问题可能会得到一定幅度缓解。

宁德时代开始走下坡路了吗？

尽管一季度净利润降低，但宁德时代在装机量上依然是“封王”的。数据显示，2022年第一季度，国内动力电池装机量约46.87GWh，同比增长140%。其中，宁德时代市场占有率超过50%，装机量达43.9万台。

不过，中国车企有开始降低对宁德时代依赖的趋势。例如中创新航取代宁德时代成为广汽新能源车的第一供应商；大众一面计划投资35亿元自建电池，同时又宣布投资国内二线品牌国轩高科；蔚来汽车也正在寻求除宁德时代之外的电池供应商。

当然，宁德时代也在寻找新的突破口。继NCM811之后，宁德时代又推出一款颠覆行业技术的电池——麒麟电池（第三代CTP技术），其系统重量、能量密度及体积效率等多项关键指标均引领行业最高水平。同等电池包尺寸下，麒麟电池包的电量比4680系统可以提升13%。
与此同时，宁德时代也正在不断加大对外投资。更多渗透到锂电池产业链上游，控股或参股更多的锂矿、铝矿、镍矿、钴矿等企业，提前规避被上游资源“卡脖子”的风险。据统计，2020年至2021年两年期间，宁德时代总共对产业链上下游投资了119亿元，其中96亿元是股权投资。

另外，换电也是宁德时代备受期待的一个发展方向。今年1月，宁德时代宣布推出换电品牌EVOGO及组合换电整体解决方案。而EVOGO换电服务4月刚刚在厦门正式启动，预计到今年底，宁德时代将在厦门完成投建30座快换站；同时未来还将在10个城市推出换电站。

凭借超高的市场占有率和破万亿的市值，宁德时代从不缺少关注点。从财报可看到，在营业收入和装机量上保持增速的同时，宁德时代一季度净利润不如预期。究其成因，在于原材料价格上升导致成本支出增加。因此，随着原材料价格回归理性，再加上各种利好布局，宁德时代接下来再交出一份漂亮的财报应该不是难事。