成立将近100年，保时捷也将成为资本市场的主角。近日，大众汽车集团宣布，旗下保时捷品牌将于9月29日在法兰克福证券交易所挂牌，其上市估值将突破700亿欧元，有望成为德国历史上第二大IPO，同时也成为欧洲第三大IPO。

此次保时捷上市可能也是受到了竞争对手法拉利的刺激。2015年，法拉利从母公司菲亚特克莱斯勒汽车公司脱离，并在纽约证交所上市，短短3年时间已经涨了超5倍，大众汽车集团很难不心动。不过，保时捷今年上半年全球销量出现了下滑，同时在欧洲经济衰退、股市动荡、通货膨胀的糟糕背景下，保时捷此时IPO变得更加扑朔迷离？

保时捷有望晋级欧洲第三大IPO

保时捷成立于1931年，以生产高级跑车闻名于世界车坛，目前旗下有718、911、Tayca、Panamera、Macan、Cayene等系列车型。公开资料显示，保时捷是大众汽车集团子公司。此前，保时捷曾欲收购大众汽车集团但并未成功，后来却被大众汽车集团反向收购，大众汽车集团在2012年已完成100%控股保时捷的收购，而保时捷皮耶希家族直接和间接持有整个大众汽车集团53.3%的投票权。

大众汽车集团方面表示，将出售保时捷总股本12.5%的股份，此次股份出售的价格区间为76.5-82.5欧元，总涉及金额最高可达93.9亿欧元，发售期将于9月20日开始。据悉，在开始接受IPO认购申请数小时后，大众汽车集团就获得了足够多的投资者认购。

除此，大众汽车还将向皮耶希家族转让保时捷的25%加1股具投票权普通股，转让价格为优先股配售价格基础上加7.5%的溢价，转让总收益将为93.6亿欧元到101亿欧元，这也意味着保时捷-皮耶希家族能够名正言顺的收回更多的保时捷控制权。与此同时，还有包括普信集团、卡塔尔投资局、挪威银行，以及红牛创始人迪特里希·马特希茨在内的诸多投资界大佬表示已经认购。

中国车市影响全局，销量下滑显著

保时捷之所以会获得超高市值预测，并一致被资本市场看好并不是没有道理的。首先，作为德国历史比较悠久的高性能汽车品牌，它有着深厚的历史与鲜明的技术传承。另外，保时捷拥有超强的“赚钱能力”，它是众多车企中唯一一家能将利润率保持在15% 以上的品牌，几乎达到大众品牌的10倍。

一组数据最能说明：作为全球最赚钱的车企，保时捷2021年在全球范围内总共交付了30万辆新车（约占大众汽车集团的3.3%）；营收达到331亿欧元，同比增长15%；销售利润达53亿欧元（约占大众汽车集团的27%），同比增长27%。

值得一提的是，保时捷的成功离不开中国市场的助力，中国已经连续7年成为保时捷全球最大单一市场。2021年保时捷全球交付量为30万台左右，其中中国市场销量接近9.6万台，占比高达31.69%，相当于全球每卖出三辆保时捷就有一辆销往中国。

不过，现在最让保时捷感到焦虑的是，一向作为公司利润和销量主力的中国市场出现了低迷。今年上半年，保时捷共向全球用户交付了14.59万台新车，同比下滑5%；其中中国市场交付了4.10万台新车，同比下降16%。

业内人士认为，保时捷在中国市场之所以下滑，并且还远大于全球整体的平均水平，除了疫情、供应链等因素的影响之外，也可能是受到今年上半年在国内闹得沸沸扬扬“减配”事件的影响，让保时捷的品牌形象大打折扣。那么，保时捷此次在中国市场遭遇的舆论危机，是否会影响保时捷后期的销量表现，也值得关注。

保时捷IPO，加速大众集团转型

“通过IPO，保时捷可以进一步提升品牌形象，并且增加企业的自由度。大众汽车集团也将从保时捷公司上市当中收益，IPO将为集团带来更多的灵活性，也有助于企业快速发展起来。”保时捷全球执行董事会副主席麦思格表示。可见，不管是对保时捷品牌未来发展还是大众汽车集团对资金渴望来说，保时捷成功IPO都是非常关键的。

众所周知，大众汽车集团是全球汽车品牌中实施电动化战略最激进、行动最早的一个。大众汽车集团当前的主要目标则是2026年纯电动车的销量达到350万辆，占总销量20%-25%。为了确保这一目标，大众汽车集团提出到2025年，对电动汽车、自动驾驶和相关未来技术的投资将增至约730亿欧元，达到集团在未来五年1500亿欧元支出预算的一半左右。

对于当前正处于电动化转型关键期的大众汽车集团而言，如果保时捷能如愿上市，将会为其募集到一笔巨额资金，能够帮助其进一步完善产品线。再加上利润丰厚的燃油车业务依然能产生强劲的现金流，这些都为大众汽车电动化转型提供资金并加速其发展。

除了大众汽车集团之外，保时捷在电动化转型上也非常果断。自2019年诞生以来，保时捷Taycan在电动化上的探索无疑十分成功。Taycan 2021年在全球一共交付了4.1万辆，在保时捷总销量中占比13.7%，超过了911。按照保时捷的计划，到2025年保时捷新能源车型的销量占比要达到50%。而保时捷独立上市后，也将有更多资金支持其电动化、自动驾驶转型等计划。

综合下来，保时捷是这些超豪华阵列中，唯一既赚钱、又有着超高销量的品牌，这也是大众集团敢把保时捷单独上市的理由之一。虽然保时捷选择IPO的时机遭到质疑，但它依然受到很多投资者的青睐。而保时捷未来成功上市后，不仅增加品牌运营的自由度，也让自己拥有更多可支配资金，更重要的是，大众汽车集团也能获得充足资金实现电动化转型，未来在面对特斯拉和中国自主品牌时将更具竞争力。